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警惕!中國(guó)銀行業(yè)面臨三大壓力,不良資產(chǎn)正在急速暴露

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2018-03-17  瀏覽次數(shù):23
核心提示:一般而言,銀行業(yè)是典型的順周期行業(yè),即當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上行期時(shí),銀行業(yè)會(huì)以更快的速度擴(kuò)張,例如在危機(jī)前,2003年至2007年期間,

 

    一般而言,銀行業(yè)是典型的順周期行業(yè),即當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上行期時(shí),銀行業(yè)會(huì)以更快的速度擴(kuò)張,例如在危機(jī)前,2003年至2007年期間,中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張了2倍,同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速接近12%;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行期時(shí),銀行業(yè)出于自身資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)目的,會(huì)以更快的速度縮表,例如危機(jī)后的歐美日等國(guó)的銀行業(yè)。

   但本次危機(jī)以來(lái),中國(guó)銀行業(yè)卻有別于其他國(guó)家,依然采取了逆周期的擴(kuò)張,截至2016年一季度末,中國(guó)銀行資產(chǎn)總規(guī)模由2007年底的53萬(wàn)億擴(kuò)張至203萬(wàn)億,8年間擴(kuò)張了接近4倍。但自2015年以來(lái),前期銀行業(yè)反危機(jī)下的逆勢(shì)擴(kuò)張也逐漸帶來(lái)諸多現(xiàn)實(shí)壓力。

   首先,不良?jí)毫焖僭黾?。銀監(jiān)會(huì)2003起公布商業(yè)銀行的不良數(shù)據(jù),2010年后還公布整體不良情況。按照人民銀行公布的信貸數(shù)據(jù)和銀監(jiān)會(huì)公布的商業(yè)銀行的不良數(shù)據(jù)及其在銀行業(yè)中的貸款占比,大致可以估算出銀行業(yè)的整體不良情況,估算的結(jié)果如下:

    1.存量方面。截至2016年一季度末,中國(guó)銀行業(yè)不良貸款余額約2.1萬(wàn)億,不良貸款率為2.04%。其中,商業(yè)銀行不良貸款余額1.39萬(wàn)億,不良貸款率為1.75%;商業(yè)銀行之外銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的不良貸款余額0.7萬(wàn)億,不良貸款率為2.98%。

    2.增量方面。2014年和2015年銀行業(yè)不良貸款余額分別增加了2572億和5514億,同時(shí)銀行業(yè)貸款余額分別增加了11.2萬(wàn)億和9.8萬(wàn)億,新增不良貸款占新增貸款的比重由2014年的2.3%升至5.65%,而此前這一比值低于1%。

    3.潛在不良方面。如果將關(guān)注類(lèi)貸款視作未來(lái)可能的不良的話(huà),2014年銀行業(yè)不良和關(guān)注類(lèi)貸款合計(jì)規(guī)模5萬(wàn)億,到2016年一季度末已經(jīng)升至7萬(wàn)億,相應(yīng)與貸款比值由5.6%升至6.7%。

   上述變化均顯示中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入快速暴露階段。此外,過(guò)去5年,我國(guó)銀行業(yè)的貸款余額由52萬(wàn)億增至100多萬(wàn)億,貸款占GDP的比重由127%升至147%,整整20個(gè)百分點(diǎn)。信貸資產(chǎn)如此高速地增長(zhǎng),邏輯上也存在資產(chǎn)質(zhì)量下降的趨勢(shì)。因此,當(dāng)前擺在中國(guó)銀行業(yè)的首要問(wèn)題,如何有效地化解如此巨大的不良?jí)毫Α?/P>

   其次,銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)異化嚴(yán)重。危機(jī)前(2004年至2008年期間),中國(guó)金融占經(jīng)濟(jì)的比重平均在5%,目前已經(jīng)升至9%,即金融升和實(shí)體降并存,一個(gè)側(cè)面也反映出中國(guó)金融空轉(zhuǎn)很?chē)?yán)重,而且如果觀(guān)察金融部門(mén)的資產(chǎn)負(fù)債表的變化,銀行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)過(guò)渡異化也證實(shí)了此點(diǎn)。

   2005年至今的11余年間,央行的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大4倍。造成其擴(kuò)張的主要因素,是外匯資產(chǎn)的增加。眾所周知,2005年7月匯改后,在人民幣升值預(yù)期的推動(dòng)下,人們都選擇持有人民幣,同時(shí)將外匯賣(mài)掉。央行作為人民幣唯一的提供方,只能被動(dòng)接受外匯,并相應(yīng)增加人民幣的供給,如是造成外匯資產(chǎn)的增加。而當(dāng)人民幣升值預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn),出于同樣的邏輯,央行的貨幣供給也會(huì)自動(dòng)回落,同時(shí)外匯資產(chǎn)縮水。因此,我們看到央行的資產(chǎn)規(guī)模在2015年2月達(dá)到34.5萬(wàn)億的峰值之后,持續(xù)回落,截止2016年4月底已降至32.9萬(wàn)億。但整體而言央行規(guī)模與同期中國(guó)GDP規(guī)模呈現(xiàn)相同的變化趨勢(shì)。

   在理論上,央行資產(chǎn)擴(kuò)張或是收縮,也指示了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表變化的方向,即若央行的總閘收緊(資產(chǎn)負(fù)債表縮表),銀行業(yè)在大方向上也應(yīng)要縮表,而不應(yīng)該與央行出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間背離。但近年來(lái),這種背離在中國(guó)卻成了常態(tài)。

   2012年起,我國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度明顯超過(guò)央行。到了2015年,央行開(kāi)始縮表,而銀行業(yè)不僅沒(méi)有跟進(jìn),其資產(chǎn)規(guī)模反而加速擴(kuò)張,但在銀行業(yè)擴(kuò)張資產(chǎn)的同時(shí),它們給予非金融部門(mén)的融資占其總資產(chǎn)的比重卻沒(méi)有上升,反而由60%降至52%左右。大幅增加的是金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)所占的比重——由10%升至25%。2005年以來(lái),這類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)張了14倍還多,表明金融空轉(zhuǎn)已經(jīng)很?chē)?yán)重了。因此,擺在銀行業(yè)面前第二個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題就是如何平穩(wěn)的扭轉(zhuǎn)這一異化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

   第三,盈利能力面臨挑戰(zhàn)。雖然近年來(lái),中國(guó)的融資機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化,但到目前為止,在全社會(huì)的融資中,銀行信貸類(lèi)融資的比重依然高達(dá)70%左右,加之中國(guó)尚處于利率市場(chǎng)化體系構(gòu)建過(guò)程中,因此客觀(guān)的講,銀行業(yè)在剛性利差支持下,多年來(lái)保持著高盈利,例如商業(yè)銀行的稅后利潤(rùn)在2003年時(shí)還不足330億,到了2007年已經(jīng)高達(dá)4500億。即便是在本次危機(jī)爆發(fā)以及政府的反危機(jī)應(yīng)對(duì)的頭幾年,銀行業(yè)依然保持較強(qiáng)的盈利能力,截至2014年商業(yè)銀行稅后利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)了1.5萬(wàn)億,2003年至2014年其稅后利潤(rùn)乃年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)42%。

   但是在當(dāng)前不良資產(chǎn)快速上升壓力之下,能夠帶來(lái)高收益的資產(chǎn)比重下滑,客觀(guān)上降低了銀行業(yè)資產(chǎn)的整體回報(bào)率;同時(shí)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化,還帶來(lái)了銀行業(yè)負(fù)債成本的變化。例如,截止2016年一季度末,銀行業(yè)理財(cái)資金已超過(guò)26萬(wàn)億,占銀行業(yè)總負(fù)債的比重高達(dá)16%,而銀行理財(cái)資金成本基本要高出存款成本2到3百分點(diǎn),無(wú)形中提升了銀行整體負(fù)債成本和負(fù)債資金的管理成本。

   筆者的估算結(jié)果顯示:2013年底時(shí)銀行業(yè)的凈利差近3.1%,伴隨過(guò)去兩年來(lái)央行的多次降息(銀行業(yè)貸款加權(quán)利率由2013年底的7.2%降至2016年一季度末的5.3%),截止2016年一季度末,銀行業(yè)的凈利差已降至2.11%;同時(shí)根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù),2014年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速為9.7%,結(jié)束了此前多年的兩位數(shù)增速,到了2015年則進(jìn)一步降至2.4%,表明銀行業(yè)的盈利能力已經(jīng)發(fā)生了拐點(diǎn)性的變化。

   可以說(shuō)中國(guó)銀行業(yè)面臨的上述三個(gè)問(wèn)題,均是在短期內(nèi)難以馬上得以有效化解的,而宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策方面對(duì)于“去杠桿”態(tài)度的堅(jiān)決,實(shí)際上為銀行業(yè)繼續(xù)通過(guò)新增資產(chǎn)來(lái)分擔(dān)前期存量問(wèn)題設(shè)置嚴(yán)格的政策環(huán)境。但對(duì)于銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和盈利三大問(wèn)題如果不能找到有效途徑的話(huà),日后勢(shì)必會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成不可估量的影響,當(dāng)年的日本就是沒(méi)有處理好這個(gè)問(wèn)題,才被迫經(jīng)歷了多年的“失落”。當(dāng)然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和回旋空間仍然很大,當(dāng)務(wù)之急是找到病灶,并且盡快對(duì)癥下藥,而且更為重要的是,防止政策的一刀切,使得問(wèn)題更加復(fù)雜化。

經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào) (作者供職于中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部)

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