這篇文章是我在猴年尾巴梢上的最后一篇文章，謝謝一年來相伴，我們雖未見面，我們從未遠(yuǎn)離，祝各位雞年吉祥。

聰明人一起說人話，不被任何人洗腦，相信常識和專業(yè)，是我們的共同價值觀。沒有共同的價值觀，沒有經(jīng)受考驗的產(chǎn)品，我們不會相伴十幾年。

看清市場，瘋狂的投資者這兩年里會挖個大坑埋了自己

言歸正傳，最后一篇文章給明年的市場做出總結(jié)。

雞年市場就是從天空落到地面的過程，去杠桿挖下了一個大坑，那些激進(jìn)的、瘋狂的都會被活埋了。一定要注意，市場的邏輯已經(jīng)改變，再也不能用叢林社會的那套馬韁在雞年馳騁了。

從周期來看，目前就是實際下行、表面平穩(wěn)的周期。宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)確定了，國際市場也基本確定了，川普不會讓中國日子太好過。市場還是個政策市，加上貨幣、監(jiān)管、上市公司贏利等限制條件，市場激進(jìn)型的基本上是自挖坑的節(jié)奏。

英年早逝的中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周金濤因為此前準(zhǔn)確的周期預(yù)測而名聲大噪，他對未來的預(yù)測是，2017年中期、三季度之后，我們將看到中國和美國的資產(chǎn)價格全線回落，2019年出現(xiàn)最終低點，那個低點可能遠(yuǎn)比大家想像的低。

40歲以上的人，人生第一次機(jī)會在2008年，那時候買股票、房子，2008年之前的人生機(jī)會在1999年。第二次機(jī)會在2019年，最后一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級。一直到2025年，都是第五次康波簫條階段。

從長周期看，一直要到2019年前后機(jī)會才出現(xiàn)，現(xiàn)在對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券和貨幣市場不要抱太大指望。我無法看到那么遠(yuǎn)，只能說，我贊同雞年是個上竄下跳、沒有太多機(jī)會的年景。

這兩年不被人注意的虧損是什么？

除了P2P之外，還有一些交易所從事貴金屬等交易的，在股市中，中概股回歸套利的或者套著了大利，或者血本無歸，最可怕的甚至連人都不見了。

定增也吃了大虧。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截止2017年1月17日，近一年已實施完成定向增發(fā)的上市公司共612家，其中200家上市公司股價跌破定增價，占比32.36%。受行情影響，深市個股跌幅較大，在跌破定增價的個股中，滬市個股52家，深市個股148家，深市跌破比例高達(dá)74%。蘇寧云商虧損金額高達(dá)81.91億，成定增虧損王。

上面這些人虧損的邏輯是，刻舟求劍，還用以前賊大膽的套路放在現(xiàn)在的市場。用資管、萬能險等計劃融資，一桿子插到股權(quán)市場中，運用以前嫻熟的套路在市場翻云覆雨，在二級市場退出。

套路要變了。2016年的邏輯是嚴(yán)監(jiān)管，去杠桿，擠泡沫，扶實體。

你以為上層憑什么支持萬科？是因為王石長得特別帥，或者當(dāng)“大師”給大家不斷洗腦？真是笑話，王石的能量絕不會比險資大，高層這么做是要保護(hù)碩果僅存的、第一批上市的幾家大型實體企業(yè)，讓金融機(jī)構(gòu)不要瘋狂加杠桿。這才是根源，否則，大家一樣的能量，干什么要厚此薄彼。

相關(guān)政策部門已經(jīng)想透徹了，在現(xiàn)階段，A股市場的作用到底是什么？就是支持實體經(jīng)濟(jì)。

支持新股發(fā)行，本質(zhì)上是支持實體經(jīng)濟(jì)，減少殼資源價值。在猴尾巴上，A股艱難，《人民日報》、新華社接連發(fā)聲力挺新股發(fā)行，研究收緊再融資，這絕對不是輕易為之，跟當(dāng)時的力撐高股價不是一回事。不撐股價了，在市盈率回歸正常的過程中，保持市場穩(wěn)定，繼續(xù)為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

股市就是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，打新股、國資改革、創(chuàng)新企業(yè)融資、扶貧，這都算是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的一部分。

股市不是為富豪富上加富服務(wù)的，以前已經(jīng)靠瘋狂賺了錢的，好自為之吧。不要說什么市場化不市場化，目前的階段，不可能徹底市場化。再說，你再市場化，西方也能找到更多的理由不承認(rèn)你的市場化。再再說，你說是市場化，其實以前也只是個權(quán)貴市場，算不上正宗的法治市場。

A股到底怎么保持穩(wěn)定？不準(zhǔn)大加杠桿，用穿透式監(jiān)管盯著資金。看看當(dāng)初趁生的互聯(lián)網(wǎng)金融工具恒生電子的股價，又快回到2015年6月前去了。

用萬能險加杠桿不行，用資管計劃加杠桿也不行，你怎么加的就讓你怎么吐出來。現(xiàn)在還有用幾十倍杠桿的人，用吧，我把再融資給你收緊了，牢牢盯著股市異動。讓僵尸的股票僵尸去吧，讓虧損的虧損去吧，以后才不會炒作僵尸股票。

有背景的妖精死的少，但要求的背景越來越高，這也算一個好事情，起碼妖精數(shù)量少一些，不然，股市就是黑風(fēng)寨。

雞年的市場云淡風(fēng)清，你夸，也這樣，你罵，也這樣，做價值投資的有了一線生機(jī)。